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　　期外盤大跌，尤其原油下跌幅度較大，紐約原油更是跌破90美元關口，而布倫特原油則在100美元附近掙扎，對化工品特別是塑料等影響較為明顯。就塑料本身而言，除了宏觀因素外，隨著需求淡季的到來，庫存高企以及下游需求疲軟則是其加速下跌的重要因素。后市而言，塑料仍可能繼續(xù)向下探底，跌幅取決于布倫特原油價格的走勢以及自身供需情況。

　　首先，塑料與布倫特原油的相關性在最近一年中快速上升，目前兩者相關性已高達0.86，而與紐約油價的相關性卻降至0.4以內(nèi)。因此對布倫特原油的分析顯得尤為關鍵。

　　近期布倫特油價表現(xiàn)較為疲弱。由于北海原油供應問題暫時得到解決，并且歐洲問題遲遲未能解決，并不時爆出“黑天鵝”事件，對油價利空影響明顯;同時，中東目前局勢尚穩(wěn)，未能對油價起到刺激作用，預計布倫特油價未來相對紐約油價表現(xiàn)更為弱勢，若跌破100美元，則下一目標位為90美元/桶。

　　就塑料而言，雪上加霜的是，石化廠近期由于石腦油價格快速下跌，而LLDPE現(xiàn)貨相對堅挺，其利潤水平正在恢復，這也就意味著塑料成本支撐因素或?qū)⑷趸?/p>

　　因此，從塑料成本走勢以及同原油的比價關系上來看，如果布倫特原油跌破100美元，則塑料短期再次沖擊9500點的可能性就將大大增加。

　　其次，下游消費旺季已過，庫存水平高企。與國內(nèi)大多數(shù)工業(yè)品一樣，塑料行業(yè)面臨的主要問題是下游不振，庫存升高。

　　經(jīng)過2012年的去庫存化，塑料庫存降至2008年以來最低點，但僅僅3個月后，庫存水平已回到2012年同期水平。究其原因，一方面是石化廠逐步復產(chǎn)，另一方面是今年消費旺季需求差于往年，且由于下游廠商對后市不看好，一直隨用隨購，并不備貨，導致石化廠庫存高企，價格壓力驟升。

　　后市庫存水平上升將是一種趨勢，至于速度取決于石化廠檢修情況，雖然目前部分石化廠出現(xiàn)在檢修，但未出現(xiàn)大規(guī)模的限產(chǎn)行為。一旦現(xiàn)貨價跟隨下跌，則期價下跌有可能加速。

　　總之，雖然貴金屬大幅下挫所帶來整體資本市場系統(tǒng)性下跌已暫告一段落，但油價破位下行以及塑料自身較弱的供需面都使得其目前形成易跌難漲格局。塑料后市將取決于油價以及石化廠的行為，在下游需求疲弱無法更改的背景下，夏季石化廠集中檢修季是否到來將成為影響行情變化的關鍵性因素。

              預計塑料1309合約近期將在9500點一線震蕩整理，不排除未來近一步下探的可能。